Frank Lee นักวิเคราะห์จาก HSBC

ได้ปรับลดราคาเป้าหมายของหุ้น

Nvidia (NVDA)

จากเดิมที่

185 ดอลลาร์

เหลือ

175 ดอลลาร์

เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับอุปสรรคด้านห่วงโซ่อุปทานที่ส่งผลต่อการผลิตชิป

GB200

 

อย่างไรก็ตาม HSBC ยังคงแนะนำซื้อ (Buy) โดยเชื่อว่า Nvidia ยังคงมีศักยภาพในการเติบโต โดยเฉพาะจากสถาปัตยกรรม Blackwell ที่คาดว่าจะเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของรายได้ในอนาคต

 

ความท้าทายด้านซัพพลายเชน

 

แม้ Nvidia จะมีมูลค่าตลาดสูงถึง 3.43 ล้านล้านดอลลาร์ และมีพื้นฐานทางการเงินที่แข็งแกร่ง ตาม

Piotroski Score

(คะแนนที่ใช้วัดความแข็งแกร่งทางการเงินของบริษัทตามเกณฑ์ 9 ข้อ) โดย Nvidia ได้คะแนนรวมสูงสุด 9/9 คะแนน แต่บริษัทก็ยังคงเผชิญปัญหาด้านการประกอบชิ้นส่วนโดย ODM (Original Design Manufacturer) ซึ่งส่งผลให้การผลิต GB200 ล่าช้า

อย่างไรก็ตาม Lee มองว่า Nvidia สามารถรับมือกับสถานการณ์นี้ได้โดยการเพิ่มการส่งมอบ B200 GPU ในช่วงครึ่งปีแรกของปีงบประมาณ 2026 (FY26) ซึ่งจะช่วยลดผลกระทบที่เกิดขึ้นจากปัญหาห่วงโซ่อุปทาน และทำให้บริษัทยังคงเดินหน้าสู่เป้าหมายการเติบโตที่ตั้งไว้

 

คาดรายได้เติบโตต่อเนื่อง

 

แม้จะมีอุปสรรคระยะสั้น แต่ HSBC ยังคงมองว่า Nvidia จะสามารถรักษาการเติบโตของรายได้ได้ โดยอ้างอิงจากข้อมูลต่อไปนี้

 

• รายได้ไตรมาสที่ 4 ปีงบประมาณ 2025 (4QFY25) คาดว่าจะอยู่ที่ 40,000 ล้านดอลลาร์ สูงกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ 38,200 ล้านดอลลาร์
• รายได้ไตรมาสที่ 1 ปีงบประมาณ 2026 (1QFY26) คาดว่าจะอยู่ที่ 42,200 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าประมาณการของตลาดที่ 42,000 ล้านดอลลาร์
• อัตราการเติบโตของรายได้ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาอยู่ที่ 152.44% และมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงถึง 75.86%

 

และ Nvidia จะประกาศผลประกอบการ

4QFY25 ในวันที่ 26 กุมภาพันธ์นี้

โดย HSBC เชื่อว่ายอดขายจะออกมาสูงกว่าทั้งตัวเลขที่บริษัทคาดการณ์ไว้ และตัวเลขคาดการณ์ของตลาด

 

Blackwell ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตในระยะยาว

 

Lee มองว่าตลาดอาจให้ความสำคัญกับรายได้จากสถาปัตยกรรม Blackwell มากกว่าตัวเลขรายได้โดยรวม เนื่องจาก Blackwell เป็นชิปเจเนอเรชันใหม่ที่คาดว่าจะตอบสนองความต้องการของตลาด AI และ Data Center ได้อย่างมีประสิทธิภาพ

โดย HSBC คาดว่าการผลิต B200 จะเพิ่มขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2026 ซึ่งอาจช่วยผลักดันรายได้ให้สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ และยอดขายในไตรมาส 2 ของปีงบประมาณ 2026 อาจแตะระดับ 55,400 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าตัวเลขที่ตลาดคาดเช่นกัน

นอกเหนือจากแนวโน้มของ Nvidia แล้ว ยังมีการเคลื่อนไหวที่สำคัญในอุตสาหกรรม AI และเซิร์ฟเวอร์ที่เกี่ยวข้อง ดังนี้

 

1. DeepSeek สตาร์ทอัพ AI ของจีน กำลังมองหาเงินทุนจาก Alibaba และกองทุนที่เกี่ยวข้องกับภาครัฐของจีน เพื่อลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ซึ่งอาจนำไปสู่การใช้ชิป AI ของ Nvidia ใน Data Center ที่ขยายไปยังเอเชียตะวันออกเฉียงใต้
2. Figure AI Inc. อยู่ระหว่างการระดมทุนรอบใหม่มูลค่า 1,500 ล้านดอลลาร์ ซึ่งอาจทำให้บริษัทมีมูลค่าถึง 39,500 ล้านดอลลาร์
3. Dell Technologies ใกล้บรรลุข้อตกลงมูลค่ากว่า 5,000 ล้านดอลลาร์ ในการจัดหาเซิร์ฟเวอร์ที่ใช้ชิป GB200 ของ Nvidia ให้กับ xAI สตาร์ทอัพ AI ของ Elon Musk

 

 

สรุป

 

ในระยะสั้น นักลงทุนอาจต้องจับตาผลประกอบการ 4QFY25 ที่จะประกาศในวันที่ 26 กุมภาพันธ์นี้ ว่าจะสามารถทำได้เหนือกว่าคาดการณ์ของตลาดหรือไม่ ขณะที่ในระยะยาว การผลิต B200 ที่เพิ่มขึ้นและการขยายตัวของตลาด AI จะเป็นปัจจัยที่น่าจับตามองสำหรับทิศทางของ Nvidia ในปีงบประมาณ 2026

 

---

 

อ้างอิง:CNBC, Yahoo Finance